El impacto económico de la caída de Maduro: un barril más barato golpea a Vaca Muerta, pero puede bajar el riesgo país

La caída del petróleo por debajo de USD 60 amenaza la rentabilidad del shale, pero una transición en Venezuela podría mejorar la percepción de riesgo de la región y ayudar a los bonos argentinos. La semana clave del pago de deuda.

BUENOS AIRES, 4 de enero de 2026. La caída de Nicolás Maduro no es solo un terremoto político; es un evento con consecuencias económicas directas y contrapuestas para la Argentina. Mientras un petróleo más barato (el barril WTI ya cotiza bajo USD 60) amenaza la rentabilidad de Vaca Muerta y la generación de dólares, una transición democrática en Venezuela podría mejorar la percepción de riesgo de toda Latinoamérica y dar un respiro a los bonos argentinos, en una semana clave por el pago de u$s4.200 millones de deuda.

El lado negativo: el fantasma del petróleo barato y Vaca Muerta
Venezuela posee las mayores reservas petroleras del mundo (303.000 millones de barriles). La expectativa de una mayor oferta futura desde ese país, bajo control estadounidense, presiona a la baja los precios internacionales.

• Impacto en Vaca Muerta: Un barril que se mantenga por debajo de USD 60, o cerca de USD 50, pone en jaque la rentabilidad de las explotaciones no convencionales (shale) de petróleo y gas, que requieren precios más altos para ser viables.
• Freno a la inversión y las exportaciones: Esto podría desacelerar las inversiones en el yacimiento y reducir el superávit energético argentino, una fuente crucial de dólares (en 2025 fue de casi u$s7.000 millones).
• Combustibles caros igual: Pese a la caída internacional, en Argentina la nafta y el gasoil siguen subiendo (entre 10-15% arriba de la paridad de importación), porque YPF busca recomponer márgenes y hay aumentos impositivos. No hay traslado del abaratamiento al consumidor.

El lado positivo: mejor «vecindario» y posible baja del riesgo país
Si la transición venezolana es ordenada, podría traer beneficios indirectos:

• «Vecindario correcto»: Latinoamérica sería vista como una región más estable y confiable para los inversores globales («estar en el vecindario correcto», dicen en Wall Street).
• Alivio para los bonos: Los activos de riesgo de la región, incluidos los bonos argentinos, podrían recibir un impulso positivo. Se espera que los bonos venezolanos defaulteados «vuelen» el lunes.
• Riesgo país: Una mejora en la percepción, sumada al esperado pago del viernes de u$s4.200 millones, podría ayudar a que el riesgo país argentino finalmente rompa la barrera de los 500 puntos básicos, un objetivo incumplido en 2025.

La jugada geopolítica de Milei: consolidar la alianza con Trump
El presidente Javier Milei aprovechó la oportunidad para estrechar aún más su alianza con Donald Trump, siendo uno de los primeros líderes en celebrar la operación. Este gesto consolida el apoyo político y financiero de Washington, recordando la ayuda crucial del Tesoro norteamericano para frenar la corrida cambiaria preelectoral.

La semana decisiva: el pago del viernes y los ojos en el mercado
El escenario económico local tiene su propia prueba de fuego inmediata: el viernes 9 de enero el Gobierno debe pagar u$s4.200 millones en capital de deuda. Si bien hay voluntad de pago, aún se desconoce el origen final de una parte de los fondos (se especula con préstamos de bancos internacionales). Un pago exitoso, combinado con una reapertura de mercados optimista tras los eventos en Venezuela, podría generar un círculo virtuoso de confianza.

Conclusión: ganancias políticas, riesgos energéticos
Para Argentina, la caída de Maduro es un arma de doble filo. Por un lado, pone en riesgo un pilar del plan económico (Vaca Muerta como generador de dólares) si derrumba el precio del petróleo. Por el otro, premia la apuesta geopolítica de Milei con Washington y podría rebajar el costo financiero del país si calma los nervios de los inversores sobre la región. El equilibrio final dependerá de cuánto caiga el crudo y de cómo se maneje la transición venezolana.