Un hito financiero en el Chaco: la primera operación bursátil con garantía de soja

La Bolsa de Comercio del Chaco (BCCH) cerró un acuerdo que marca un antes y un después en el mercado de capitales argentino. Por primera vez en el país, una empresa agropecuaria consiguió financiamiento bursátil utilizando warrants agrícolas como garantía. La operación se concretó en el Mercado Argentino de Valores (MAV), con la soja como respaldo, registrada y custodiada en la plataforma de A3 Mercados .

El circuito es novedoso. La BCCH actuó como Agente de Liquidación y Compensación Integral (ALyC), A3 Mercados proporcionó la infraestructura de registro y custodia, el MAV fue el mercado de negociación y Control Union certificó la mercadería . Darío Turletti, presidente de la Bolsa chaqueña, explicó que «el desafío no estaba en conocer cada instrumento por separado —warrants, pagarés bursátiles, registración en A3 Mercados— sino en construir el nexo entre todos ellos dentro de un único circuito operativo. Hoy ese circuito existe, está probado y puede replicarse» .

Cómo funciona el mecanismo

Un warrant es un instrumento financiero que representa mercadería depositada en un almacén habilitado y certificado. A diferencia de una prenda convencional, permite al titular constituir una garantía real sobre su producción —soja, maíz, algodón— sin necesidad de venderla ni desprenderse físicamente de ella . Hasta ahora, los warrants se usaban principalmente en operaciones crediticias bancarias o extrabursátiles. Lo que estructuró la BCCH es cualitativamente distinto: la garantía queda registrada y custodiada dentro de la infraestructura del mercado de capitales regulado —A3 Mercados—, mientras el instrumento de deuda (pagaré bursátil) se negocia en el MAV. Toda la operación transcurre bajo estándares de transparencia, registro y seguridad jurídica del mercado de capitales, no del sistema bancario .

La alianza entre A3 Mercados y Control Union, anunciada en octubre de 2025, fue clave para este desarrollo. La plataforma digital permite emitir y registrar warrants de manera 100% digital, con firma electrónica, validación fiscal y pleno cumplimiento normativo . Control Union, referente internacional en inspección de mercaderías y emisión de warrants, valida la existencia y calidad de los granos almacenados y aporta la cobertura de seguro obligatorio para la mercadería .

Lo que cambia para el productor

Desde la Bolsa chaqueña explicaron que esta operatoria permite que la empresa agropecuaria se financie usando lo que ya tiene —su producción almacenada— sin inmovilizar otros activos, sin ceder participación en el negocio y sin depender de las condiciones del sistema bancario. El costo de financiamiento es competitivo, el plazo se adapta al ciclo productivo y la garantía se libera automáticamente al vencer el pagaré .

Julio Barrios Cima, gerente general de la BCCH, destacó que la operación «demuestra que el mercado de capitales puede ser una herramienta real para el sector productivo, y no solo para las grandes corporaciones» . La entidad, que cuenta con más de 6.500 clientes activos, ya está estructurando operaciones similares para empresas del sector agropecuario de toda la región Norte —Chaco, Formosa, Corrientes, Misiones, Santiago del Estero— con producción de soja, maíz y algodón .