Viraje histórico: la demanda de dólares se desploma un 95% tras las elecciones y la inflación proyecta caer a menos del 2%
El dólar se estabiliza en $1.460 y las expectativas de devaluación se desvanecen. El Banco Central proyecta una rápida caída de la inflación desde enero, mientras la apertura importadora presiona a la industria local.
ANÁLISIS ECONÓMICO: UN CAMBIO DE ESCENARIO DRÁSTICO TRAS LAS ELECCIONES
ARGENTINA. — La economía argentina muestra una transformación abrupta en el frente cambiario tras las elecciones. Según datos oficiales del Banco Central revelados por el vicepresidente Vladimir Werning, la demanda de dólares para ahorro colapsó un 95% entre septiembre y noviembre, pasando de un pico de USD 4.600 millones a apenas USD 200 millones.
Este desplome, calificado por las autoridades como un «cisne negro» por su magnitud inesperada, permitió que el tipo de cambio se estabilice sin esfuerzo alrededor de los $1.460, dentro de las bandas cambiarias, incluso en un momento de baja liquidación del campo.
El círculo virtuoso que se enciende (y sus luces de alerta)
La estabilidad cambiaria está desencadenando una serie de efectos positivos:
- Caída de tasas: Las tasas de interés se desplomaron. Los plazos fijos en bancos líderes pagan entre 21% y 23% anual, y financiaciones como la caución bursátil cayeron al 20%.
- Proyección de inflación baja: El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyecta que la inflación, que tocó un pico del 2,5% en noviembre, caerá por debajo del 2% a partir de enero de 2026, alcanzando el 1,5% en abril.
- Acumulación de reservas: Con una demanda doméstica de dólares casi nula, se abre la puerta para que el Tesoro y el BCRA aceleren la compra de divisas. El Tesoro necesita fondos para pagar USD 4.200 millones en enero, y el BCRA planea usarlas para una futura remonetización (emitir pesos sin generar inflación).
Sin embargo, las luces amarillas siguen encendidas:
- Crisis industrial: Un informe de la consultora LCG revela una caída profunda de la producción local. En comparación con 2023, sectores como el textil están 37% abajo, caucho y plástico 24%, y la industria automotriz 16%.
- Apertura importadora: El «boom» de plataformas internacionales y el aumento de las importaciones, si bien abarataron precios de bienes como electrodomésticos y autos, están aniquilando la competitividad de sectores enteros de la industria nacional.
- Financiamiento caro: El regreso al mercado con el Bonar 29 se dio con una tasa superior al 9%, mostrando que un riesgo país de 650 puntos aún encarece cualquier financiamiento externo.
La gran apuesta: las reformas contra el «costo argentino»
El gobierno confía en que las reformas laboral e impositiva enviadas al Congreso sean la herramienta clave para reducir el denominado «costo argentino». El objetivo es dar a las empresas locales una oportunidad de supervivencia y competitividad frente a la ola importadora, en lo que se plantea como un cambio estructural histórico para una economía que por décadas vivió «de espaldas al mundo».
EN SÍNTESIS:
- ✅ Lo positivo: Estabilidad cambiaria sin esfuerzo, derrumbe de la demanda de dólares, caída de tasas y proyección de inflación a la baja.
- ⚠️ Lo crítico: Crisis industrial profunda por la apertura importadora, necesidad urgente de reformas para bajar costos locales, financiamiento internacional aún caro.
- 🎯 La apuesta: Que las reformas en el Congreso logren bajar los costos locales a tiempo para evitar una desindustrialización masiva, mientras la estabilidad macro permite un enfriamiento inflacionario sostenido.
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