3° trimestre 2025: La deuda pública provincial registra su nivel más bajo en una década

Un informe de la Consultora Politikón, basado en datos oficiales, revela una contracción real del 4,5% en el stock de deuda consolidada de las provincias y CABA. El ratio deuda/PIB cayó al 3,21%, el más bajo en diez años.

CHACO, 16 de enero de 2026. — El consolidado de deuda pública de todas las provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) mostró una mejora estructural al cierre del tercer trimestre de 2025, alcanzando su menor peso relativo en una década. Según el análisis de la Consultora Politikón Chaco sobre datos de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP), el stock total cayó a $29,0 billones, lo que representa una reducción real interanual del 4,5% (descontando el efecto inflacionario).

Indicadores clave en mínimos históricos

La mejora se refleja en dos ratios fundamentales:

• Relación Deuda/PIB: El stock equivalió al 3,21% del Producto Interno Bruto nacional, una cifra levemente inferior al 3,23% del mismo período de 2024 y la más baja desde al menos 2015.
• Relación Deuda/Ingresos: La deuda representó el 31,2% de los ingresos totales de las jurisdicciones, también marcando el nivel mínimo en diez años, solo por encima del 28,7% registrado en 2015.

Composición y evolución de los acreedores

La deuda se compone principalmente de:

1. Títulos Públicos (72,1%): Instrumentos colocados en el mercado.
2. Organismos Internacionales (22,1%): Como el Banco Mundial o el BID.
3. Entidades Bancarias (3,6%).
4. Otros acreedores (2,1%).

En el último año, solo aumentaron los pasivos con Bancos (+9,3%) y Organismos Internacionales (+4,4%), mientras que la deuda en Títulos Públicos (-5,8%) y Otros (-7,7%) se redujo. Cabe destacar la extinción total de la deuda con el Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial (FFDP), tras procesos de cancelación o traspaso a la Nación.

Mapa heterogéneo: ¿Qué provincias deben más?

La distribución de la deuda es sumamente desigual:

• Concentración: La provincia de Buenos Aires concentra el 55,7% del stock total nacional ($16,2 billones), seguida por Córdoba (11,2%) y CABA (5,8%).
• Menor stock: En el extremo opuesto, Santa Cruz, La Pampa y San Luis tienen participaciones individuales inferiores al 0,1% del total consolidado.

Sin embargo, para evaluar la capacidad de pago, el ratio deuda/ingresos es más elocuente:

• Mayor presión: Buenos Aires (65%), La Rioja (56,4%) y Jujuy (40,9%) son las jurisdicciones donde la deuda pesa más sobre sus recursos.
• Menor presión: Santa Cruz y San Luis tienen ratios inferiores al 0,5%.

Variación interanual: Quiénes subieron y quiénes bajaron

Solo cuatro jurisdicciones incrementaron su stock de deuda en términos reales respecto al tercer trimestre de 2024:

1. Tucumán (+15,8%)
2. Santa Fe (+9,6%)
3. Córdoba (+9,0%)
4. Buenos Aires (+3,8%)

En el resto de los distritos, la deuda se redujo. Las bajas más pronunciadas se dieron en San Luis (-46,6%) y Santa Cruz (-42,7%).

La deuda por habitante: El contraste patagónico

Al medir la deuda per cápita, emergen realidades distintas:

• Las más altas: Neuquén ($1,75 millones/hab), La Rioja ($1,4 millones/hab) y Chubut ($1,24 millones/hab) lideran el ranking. En el caso de las provincias patagónicas, estos pasivos suelen estar garantizados con regalías hidrocarburíferas.
• Las más bajas: La Pampa ($1.327/hab) y San Luis ($394/hab) presentan los valores mínimos.

👉¿Qué opina sobre la reducción general de la deuda provincial? ¿Cree que su provincia tiene un nivel de endeudamiento sostenible? Comparta su análisis en los comentarios.

Aclaración: Los datos del tercer trimestre no incluyen las colocaciones internacionales realizadas por CABA y Santa Fe a fines de 2025, cuyo impacto se verá en el reporte del cuarto trimestre. Solo la emisión de Córdoba (julio 2025) está parcialmente reflejada.