El crédito que cuesta más de lo que parece
Desarrollo
El Ministerio de Economía anunció con entusiasmo la llegada de U$S 3.200 millones en préstamos de bancos internacionales para cubrir vencimientos de bonos. Sin embargo, detrás de los discursos oficiales hay un costo que no se menciona con la misma fuerza: comisiones millonarias y tasas de interés muy superiores a las de los títulos que se están pagando.
Los bancos involucrados son BBVA, Santander y Deutsche Bank. Los dos primeros aportaron U$S 1.000 millones cada uno con garantía del Banco Mundial, mientras que el Deutsche desembolsó U$S 1.200 millones con respaldo parcial del BID. El dinero servirá para afrontar pagos de Globales y Bonares por U$S 4.400 millones, pero no todo lo que se anunció llega efectivamente: de los U$S 2.000 millones, solo ingresan U$S 1.865 millones, ya que U$S 134 millones se destinan a comisiones y gastos legales.
La tasa también marca la diferencia. Mientras los bonos GD30 que se amortizan esta semana tienen un cupón de 0,75%, el nuevo financiamiento pactado con BBVA y Santander se ubica en 4,4% anual. En el caso del Deutsche Bank, la tasa inicial es de 4,21%. Es decir, el gobierno paga más caro por dinero que se presenta como “refinanciamiento óptimo”.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, defendió la operación asegurando que no implica un incremento de la deuda en términos nominales. Pero la realidad es que, al devolverlo, el monto será mayor. Además, los organismos internacionales que garantizan la operación tienen prioridad de cobro frente a los bancos privados en caso de default, una condición que, aunque se descarta, está escrita en los contratos.
Opinión
El crédito llega, sí, y permite al gobierno cumplir con sus compromisos inmediatos. Pero el costo oculto es significativo: comisiones millonarias y tasas que multiplican por cinco el interés de los bonos que se pagan. En un contexto de reservas ajustadas y de necesidad de mostrar respaldo internacional, la operación se celebra como un logro. Sin embargo, el verdadero precio lo veremos en los próximos años, cuando haya que devolver cada dólar con intereses y comisiones que hoy se minimizan en los anuncios oficiales.
